[东吴证券]智能汽车主线周报：长安汽车获批重庆L4测试牌照，看好智能化

本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-0.3%，智能汽车指数（除特斯拉）-8.6%，智能汽车指数（除整车）-1.6%。 　　截至2026年4月3日，智能汽车指数PS(TTM）为12.5x，该估值位于2023年初以来82%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为3.9x，该估值位于2023年初以来55%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为6.2x，该估值位于2023年初以来56%分位数。智能汽车指数标的文远知行、禾赛、舜宇光学科技、均胜电子、千里科技涨幅前五。 　　本周行业核心变化：1）3月29日，长安汽车继3个月前刚拿到全国首块L3号牌后，在重庆获批L4级自研自动驾驶Robotaxi测试牌照；2）4月1日，文远知行与GRAB宣布在新加坡榜鹅地区正式启动AI.R自动驾驶出行服务的公开运营；3）3月31日晚，武汉 　　（核心结论萝卜快跑出现突发故障。 　　当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线！ 　　B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】 　　下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。#其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等） 　　上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）；2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等 　　风险提示：贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。